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低于关注-海正藥業的負債高達144.75億元

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糖尿病板塊或重整面對諸多問題,海正藥業也選擇了賣房自救,同時,糖尿病板塊將進行調整。

在過去的2018年,海正藥業實現營業收入101.87 億元,較去年同期相比下降 3.63%,歸母凈利潤為-4.92億元,較去年降幅高達3730.15%,而海正藥業扣非凈利潤更是已連續虧損4年。於此同時,較高資產負債率,高研發低研發產出等問題一直擺在海正藥業面前。

負債高達144億元始創於1956年海正藥業,2000年在上交所上市,彼時海正藥業在業績上的表現超過同年上市、目前的醫葯界A股“市值一哥”恆瑞醫葯,但如今,海正藥業與恆瑞醫葯早已不能相提並論。

從第一批掛牌出售的情況看,也並不理想。僅杭州拱墅區白馬公寓5幢2單元 601室及台州市椒江區君悅大廈5套公寓被售出,共獲得1526.1萬元;而杭州拱墅區白馬公寓5幢2單元602 室房產及台州市椒江區君悅大廈剩餘 20套公寓將進入延期掛牌階段。

海正藥業2015年與2017年仍盈利的背後,是其從政府獲得高額補助,2014年-2018年,海正藥業從政府獲得的補分別為1.68億元、1.14億元、5539.85萬元、1.39億元。

早在3月28日,海正藥業曾發佈公告,為盤活閑置資產、提高資產運營效率,將通過產權交易機構公開掛牌出售位於北京、上海、杭州、椒江四處的限制房產,掛牌價格不低於評估值9226.16萬元。

海正藥業新總裁李琰在接受《華夏時報》記者採訪時表示,今年2月份成立了資產優化專門工作小組,資產處置一直都在推進,但海正屬於國有控股企業,資產處置要遵循相關的國資規定,流程、時間方面相對較慢,但公司所有的工作都是在有序進行中。

海正藥業此前曾公告表示,目前仍在繼續推進胰島素項目引入戰略投資者的工作,同時根據公司瘦身、聚焦、優化的總體要求,對該項目重新進行戰略價值評估,進一步論證其發展規劃。

值得關註的是,該人士稱:“糖尿病不止胰島素方面,還包括阿卡波糖及一些小分子糖尿病方面的藥物等,公司後續可能會考慮進行重新整合。”

近日,海正藥業將北京與上海兩地的4套房產在上海聯合產權交易所掛牌出售,而頗受關註的糖尿病板塊未來也或將微調。

對於上述存在的問題,李琰表示,經過對研發管線及在建工程的系統梳理,對於對於不同情況將採用不同的處理方法,比如對於部分明顯沒有市場的項目會進行淘汰;部分投資前景一般,但前期已完成基本投入的,公司也會繼續推進;部分項目可能和公司核心科室匹配性不高,但本身也具有一定價值,公司會繼續推進,做到可轉讓的狀態。公司原則上不會輕易地中止任何項目。公司會根據輕急緩重,實際資金、費用情況對剩餘項目進行梳理,把最重要的項目保住。

“公司引入投資人是非常慎重的,需要符合公司的發展戰略、發展意圖,且遵循幾個基本原則:一是有利於項目公司本身做大,例如生物藥,公司希望並努力使其保持甚至超過國內第一梯隊;二是有利於項目儘快實現證券化;三是解決資金問題。”上述海正藥業證券部人士說。

2018年年報顯示,海正藥業歸母凈利潤-4.92億元,較去年降幅巨大,未能完成經營目標,在2015年至2017年,海正藥業去的歸母凈利潤分別為1356萬元、-9442.81萬元及1356.62萬元。

海正藥業危機早已開始醞釀,2015年-2018年,海正藥業扣非凈利潤分別為-1.39億元、-2.83億元、-1.41億元及-6.12億元,連續四年虧損,已連續四年扣非後虧損。

成立了超過60年的老牌藥企海正藥業,早在2018年11月就遭遇高層調整,“老掌門”白驊因年齡和身體原因辭去上市公司所有職務,控股股東海正集團推薦蔣國平接任,此後,海正藥業總裁、董事也接連更替。

當77家醫葯企業被要求大檢查,銷售費用及研發投入成為重要關註話題時,另一家藥企海正藥業(600267.SH)正在為其曾經盲目砸錢搞研發、擴大產能的舉動買單。

2018年年報顯示,海正藥業在建工程高達53.32億元,研發費用為10.33億元。更為突出的是,海正藥業的負債高達144.75億元,負債率高達66.24%,其中短期負債為56.83億元,持續上漲。

李琰還表示,短期債務在增加主要是公司歷史上存在短貸長投的問題,後期一方面隨著項目的梳理和一些在建工程的叫停,固定資產投資會“收窄”;另一方面,隨著資產的處置,回籠的資金會增多;同時隨著API、製劑、生物藥等銷售的提升,經營性現金流也會好轉一些,通過上述努力,公司資產負債結構可能在三季度或者四季度會出現明顯的改善。

對於其他資產出售情況,海正藥業證券部人士在回覆記者的書面採訪中表示,雲生公司受到非洲豬瘟的影響比較大,處置和優化工作仍在努力推進中;生物藥引進戰投的工作,公司一直在努力推進,國內大型投資機構也都比較關註;胰島素項目,去年至今年公司一直與投資者保持溝通,但具體規劃要符合公司戰略意圖。

2018年11月,海晟藥業進行增資擴股及老股轉讓,此次增資擴股以及老股轉讓以海晟藥業投前估值不低於19億元為基準,計劃增資規模為不低於8億元,老股轉讓不低於6.85億元,然而截至掛牌日期,未徵集到符合條件的投資方。

這意味著,擁有龐大市場,被認為是海正藥業業績重要的支撐的糖尿病業務板塊或將面臨重整。早在2018年4月,海正藥業就發佈公告表示將調整設立海正糖尿病藥物專業化子公司海晟藥業,由海正藥業與子公司海正杭州公司的分別持股33.6%和66.4%。

對於經營業績持續低迷,海正藥業也給出了答案,“固定資產投資規模過大且結構性閑置產能過剩嚴重;研發投入較高但研發產出效率低;資產負債率偏高伴隨著財務成本持續走高;內部管理構架不盡合理,內部溝通成本較高,導致管理費用居高不下。”

負債144億密集賣資產 老牌藥企海正藥業糖尿病板塊或重整