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美元進行-图:国际金价上破一千九百美元将是大概率的事情

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【新冠疫苗志愿者】

美國信用評級面臨降級事實上,目前美國新冠肺炎病例日增逾萬宗,疫情形勢嚴峻,經濟與金融危機勢將進一步升級,尤其是信用緊縮(Credit Squeeze)問題將急速惡化,銀行不大願意拆放資金,令企業融資因難、資金鏈斷裂,會有更多美國企業出事,造成銀行業壞帳率急速上升,觸發金融系統性風險。

疫情黑天鵝引爆全球經濟與金融危機,美股從高位下跌三成只用了短短二十二天時間,跌勢比1929年大蕭條時期更加急勁。聯儲局急忙連番出招救市,先是月初緊急減息半釐,繼而在月中將利率急降至近零息與重啟量寬,可惜效用並不大,現時最終要使用無限量寬這招撒手鐧,救市的力度是前所未見,反映這次美國經濟與金融危機,殺傷力超越2008年金融海嘯。

金價升對美投不信任票國際金融協會預測今年全球經濟收縮百分之一點五,其中美國經濟將萎縮百分之二點八,可見疫情對經濟與金融衝擊頗大。

現時不單止頁岩油與航空企業陷入財困,還有金融機構因涉及衍生產品而爆煲。隨著疫情擴散,金融危機愈演愈烈,這正是聯儲局不得不兵行險著,冒著過度印鈔與舉債而被評級機構降級的風險,也要進行無限量寬救市。

投資者對美元資產投下不信任票,這從今年國際金價持續爆升、高企七年高位的走勢可以反映出來,今年向上突破一千九百美元將是大概率的事情。

美聯儲局兵行險著,無限量入市買債救市,印鈔機需要開足馬力,令濫發貨幣變本加厲,將會後患無窮。從國際金價爆升來看,美元、美債危機不遠了。

為了降低疫情對經濟與金融的衝擊,聯儲局孤註一擲,破天荒進行無限寬鬆貨幣措施(QE),即不停開動印鈔機,不限量入市購買國債與企業債。從包括港股在內的亞洲股市昨日反彈近半成,可見今次聯儲局瘋狂放水有助穩定市場情緒,紓緩美元流動性緊張問題,但寬鬆貨幣政策對目前美國以至全球經濟的刺激作用卻成疑,關鍵因素在於疫情是否得到有效控制,股市回升只是技術性超賣反彈而已,市場震盪仍未完結。

美國直接入市買債救市,包括企業債等資產,等同擔當起銀行放貸角色,下一步就是大舉進行擴張性財政政策,增加政府赤字如減稅。換言之,大舉印鈔之外,還將增加發售國債規模,才能填補每年達到萬億美元規模的財赤,美元、美債資產風險可以想見。

圖:國際金價上破一千九百美元將是大概率的事情

濫發貨幣動搖美元地位更重要的是,在「無上限」的量寬措施下,聯儲局資產負債表規模也無限量地膨脹,令美國財政與債務風險更加突出。同時,美國貨幣供應增速持續不受控制,美元濫發衍生問題日趨嚴重,加速削弱國際市場對美元、美債等資產的投資信心,最終會動搖美國金融霸權地位。因此,美國無限量寬猶如糖衣毒藥,後患無窮,埋下一個禍延美國以至全球的定時金融炸彈。